出清、再平衡 新造船市場將進入熊市2.0
2016-05-11 14:56 來源：信德海事
2016年伊始，A股熔斷引發的股災2.0讓人心驚膽戰，股民們卻不曾了解，全球新造船市場正經歷著更為慘淡的熊市2.0。
2016年一季度全球新船成交僅為983萬載重噸，成為2002年以來一季度成交量最低的年份。船型訂造呈現結構性行情，中日韓三國造船景氣度再現分化。
新船季度成交量跨過2015年三季度的小高峰后大幅下滑，2016年第一季度更是成交慘淡。一季度全球新船成交77艘，成為自1996年以來所有季度成交艘數最低的一個季度，市場之清淡可見一斑；全球新船成交983萬DWT，環比下降45%，同比下降60%，為2002年以來一季度成交量（DWT）最低的年份；成交232萬CGT，環比下降61%，同比下降71%，為1966年以來一季度成交量（CGT）最低的年份。
分船型來看，一季度油船、集裝箱船大幅下挫，散貨船成為支撐面。散貨船、油船成交量分別為827萬載重噸、109萬載重噸，分別占到全部成交量的86%、11%。集裝箱船異常低迷，竟無一成交。
2016年一季度，成交20艘40萬噸礦砂船，傳聞已久的淡水河谷聯合中國船東的VLOC訂造計劃終于在三月份落實，中國遠洋海運的10艘訂單由外高橋獨享，招商局集團的10艘訂單分別由外高橋造船（4艘）、北船重工（4艘）、招商局重工（2艘）獲得。另外工銀租賃的10艘VLOC也已經敲定。30艘VLOC訂單得以落實是中國鋼廠、淡水河谷、中國船東、中國船廠、金融機構整個產業鏈條博弈與合作的產物。
三月份以來BDI上漲91.3%、BCI上漲445.4%（三月份以來，巴西-北侖、澳洲-北侖鐵礦石運費分別上漲45%、36%）。BDI短期漲幅較大的原因是鋼價上漲推動鋼廠高爐開工率和產能利用率提升，鋼廠補庫活躍，鐵礦石進口增加；同時BDI處在歷史低點，彈性較大。根據我們測算，按照目前市場的船舶狀況，BDI的現金保本點為1207點，盈虧平衡點為1695點，我們認為BDI在現金保本點以下的短期彈性很大，但繼續向上并且維持的可能較小。
隨著市場逐漸接受低油價的常態，油價暴跌、需求增加、貿易量增加、運費上漲、船東盈利盡管依舊弱勢成立，但鏈條的最后一環訂購新船的傳導機制已經失效。隨著各國原油儲備的飽和，將導致油輪運輸需求放緩。從我國需求來看，中國2015年原油進口量增加了8.8%，至創紀錄的3.355億噸（約每天進口670萬桶），不過我國可能已經達到了當前儲備庫容的極限。隨著2016年油船的陸續交付，預計油運市場運力增加量或達到現有船隊規模的5.5%，油運市場的供需矛盾將再次發揮威力。2016年一季度的成交量很有可能是油船市場重現低迷的開端。
雖然集裝箱運力增速放緩，但市場需求增長仍處于較低水平，且交付量依然維持高位，集運市場供需矛盾并沒有得到大的緩解。隨著中國制造業增速降低，歐洲和北美的經濟減速，海上集裝箱貨物的運輸量也暫未看見很快增長的希望，以往在經濟低迷時候船東總是會抓緊時間建造新船來迎接經濟復蘇時消費品貿易的回升，這一現象在2016年很難看到。IMO有關NOX排放的TierIII要求將于2016年開始實施，促使船東在2015年加快訂船以規避由此帶來的影響。排放控制區多集中在北美等發達國家海域，而集裝箱運輸多以發達經濟體以進出目的地，所以集裝箱船訂造市場受TierIII的影響最甚，大部分需求已于2015年提前釋放，訂船成本變高的2016年集裝箱船成交將較為慘淡。
2016年3月份，克拉克松新船價格指數為130.3點，相比2014年高點139.7下降6.7%。圖中給出了各船型的價格，為了更清楚的表述價格的相對變化，我們定義2014年1月各船型價格指數均為1。相比近兩年內各自高點，3月份氣船價格下滑3%，油船價格下滑8.2%、集裝箱船價格下降9.9%，散貨船價格下降16.8%。
2016年一季度全球新船成交65億美元，油船、散貨船、集裝箱船、氣船（LNG船、LPG船）成交金額分別為5億、18.2億、0億、0.2億美元。其它船型成交41.7億美元，這與一季度成交了7艘豪華郵船有關。
中日韓三國2016年一季度新接訂單情況，中國以DWT、CGT、艘數計均位居全球第一，以修正總噸計中日韓歐份額分別為49%、5.7%、7.4%、33.7%。以金額計，我國接單份額低于歐洲，這與價格昂貴的豪華郵輪多由歐洲建造有關。
由中船重工經研中心研制的三國造船供給側景氣指數顯示，三國過去同步變化的造船供給側景氣指數在2015年以來發生較大的差異。日本景氣度最高，3月份數值為92，但已經逐漸從高位回落；韓國景氣指數3月份為73.4，經過近幾個月的連續下滑已使其成為三國景氣度最低的國家，受礦砂船大量訂購的提振，中國造船景氣指數3月份為79，景氣度暫時位居第二，未來能否持續走高還有待觀察。
在技術突破性革新和規則破壞性重構發生概率不大的情況下，航運、造船雙過剩決定著市場博弈的主基調，低迷的運價和年輕的船齡結構制約著新船訂造的節奏，困守造船的企業只能忍受低迷的船價和等待競爭者的先出清，全球航運業和造船業進入艱難尋找再平衡的階段，新造船市場將進入熊市2.0。
-
暫無記錄