航運(yùn)業(yè)將引爆新一輪“全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)”?
2016-07-14 11:26 來(lái)源：中國(guó)水運(yùn)網(wǎng)
眾所周知，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索，就是次貸危機(jī)。現(xiàn)在銀行業(yè)又出現(xiàn)了類似的場(chǎng)景，而這一次是在歐洲增長(zhǎng)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”德國(guó)。
一、受航運(yùn)業(yè)拖累，德一家資產(chǎn)上百億銀行即將崩潰!
眾所周知，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索，就是次貸危機(jī)。現(xiàn)在銀行業(yè)又出現(xiàn)了類似的場(chǎng)景，而這一次是在歐洲增長(zhǎng)的“發(fā)動(dòng)機(jī)”德國(guó)。
種種跡象顯示，一些德國(guó)銀行一直是航運(yùn)業(yè)最大的貸款機(jī)構(gòu)。分析認(rèn)為，現(xiàn)在一些航運(yùn)業(yè)貸款狀況似乎非常不好，這可能成為歐洲銀行業(yè)危機(jī)的導(dǎo)火索，而德國(guó)可能就將是歐洲銀行業(yè)危機(jī)中倒下的下一個(gè)多米諾骨牌。
德國(guó)一家州立銀行因航運(yùn)業(yè)不良貸問(wèn)題目前遭遇嚴(yán)重困境，德媒今日?qǐng)?bào)出，市場(chǎng)期望的政府對(duì)該銀行直接資助支持似乎已落空，該銀行的一項(xiàng)可轉(zhuǎn)換債今日慘遭拋售，跌去25%。
就在幾周以前，《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，德國(guó)最大商業(yè)銀行之一北德意志州立銀行在考慮要全面接管其同業(yè)不萊梅州立銀行。不萊梅州立銀行因持有不良航運(yùn)業(yè)貸款資產(chǎn)組合而面臨巨大壓力，該銀行上周警告稱，將不得不把其航運(yùn)業(yè)貸款資產(chǎn)組合中的4億歐元壞賬銷賬，該銀行并將因此在今年面臨數(shù)億美元虧損。
不過(guò)，由于一個(gè)月前當(dāng)?shù)刂菡虻囊恢?qiáng)心劑讓市場(chǎng)一直還保持鎮(zhèn)定。北德意志州立銀行CEO Gunter Dunkel和不萊梅州財(cái)政部長(zhǎng)Karoline Linnert當(dāng)時(shí)表示，北德意志州立銀行、不萊梅市和北威州的儲(chǔ)蓄銀行協(xié)會(huì)都同意，要維持不來(lái)梅州立銀行資本保持適當(dāng)程度地完整無(wú)損，他們正在就增加的資本形式和規(guī)模緊密討論中。
然而，德國(guó)《商報(bào)》今日題為《Capital increase for ailing Landesbank is questionable》的文章稱，航運(yùn)業(yè)貸款令德國(guó)不萊梅州立銀行遭遇困境，該銀行沒(méi)有政府的幫助已經(jīng)無(wú)法生存，但是來(lái)自德國(guó)下薩克森州政府的直接資本支持目前看來(lái)是不太可能的了。
下薩克森州州政府總理Stephen Weil表示，來(lái)自本州及不萊梅州政府的資本救助目前看來(lái)是不現(xiàn)實(shí)的，這種傳統(tǒng)的由合伙人提供必要資本的方法似乎不起作用，但他還是補(bǔ)充道，將盡力拯救不萊梅州立銀行。而此前不萊梅州州政府總理已經(jīng)表示，排除了本州會(huì)資金支持不萊梅州立銀行，并稱這不符合歐盟法規(guī)。
如果德國(guó)同意對(duì)本國(guó)銀行的救助計(jì)劃，那么就意味著德國(guó)必須也同意意大利銀行的救助計(jì)劃。所以目前，德國(guó)政府面臨一個(gè)兩難處境。金融博客Zerohedge稱，也可能德國(guó)就會(huì)直接選擇放棄救助本國(guó)銀行。
而此前，意大利趁著上周五英國(guó)公投脫歐，提出推行400億歐元的銀行業(yè)救助計(jì)劃，對(duì)本國(guó)銀行業(yè)施行重組，但遭到德國(guó)反對(duì)。知情人士稱，德國(guó)政府表示，歐盟對(duì)于困境中銀行處理的規(guī)則應(yīng)該在一切救助中被運(yùn)用--在注入公共資金前，股東和部分債權(quán)人必須承擔(dān)損失。對(duì)于意大利推行的銀行債務(wù)重組計(jì)劃，德國(guó)的態(tài)度是將反對(duì)一切讓投資者免遭損失的嘗試。
因此《商報(bào)》這條消息這立刻震動(dòng)市場(chǎng)的敏感神經(jīng)，由于感到來(lái)自州政府的支持希望薄弱，周四,不萊梅州立銀行發(fā)行的一支5000萬(wàn)歐元的可轉(zhuǎn)換債遭拋售，跌了近25%，從120歐分跌至73歐分。
此外，可以略帶一提的是，路透不久前也報(bào)道，因擔(dān)心歐洲央行會(huì)上調(diào)該行業(yè)貸款撥備要求，德銀也預(yù)期出售至少10億美元航運(yùn)業(yè)貸款。這跡象暗示德國(guó)銀行一直是航運(yùn)業(yè)中的最大貸款機(jī)構(gòu)之一。
一位財(cái)經(jīng)消息人士對(duì)德銀此舉表示，他們是考慮為投資組合瘦身，其中包括有毒債務(wù)，出脫一些部位的做法合乎做生意的道理，他們并不是想退出航運(yùn)相關(guān)業(yè)務(wù)。
二、2016年航運(yùn)盈利大幅降低
航運(yùn)經(jīng)紀(jì)集團(tuán)克拉克森發(fā)布警告稱，“與去年相比，2016年船舶和離岸市場(chǎng)的盈利將大幅降低。”
克拉克森最新的交易報(bào)告中指出，今年上半年克拉克松指數(shù)跌愈30%，而波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)同樣大幅下跌。
航線運(yùn)價(jià)的惡劣情況加劇了全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性，使得船舶和離岸市場(chǎng)維持供需不平衡的現(xiàn)狀。與此同時(shí)，盡管油價(jià)走高，但海工鉆井平臺(tái)市場(chǎng)仍然低迷待復(fù)蘇。這些因素使得航運(yùn)經(jīng)紀(jì)集團(tuán)的租金與收入受到?jīng)_擊。
盡管航運(yùn)經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)量在上升，但是相較于航線運(yùn)價(jià)和航運(yùn)資產(chǎn)價(jià)值的下跌顯然杯水車薪，推動(dòng)市場(chǎng)唯一的亮點(diǎn)在于少量的新船訂單。
由于克拉克森集團(tuán)的總資產(chǎn)以美元計(jì)算，英國(guó)脫歐推動(dòng)美元上漲對(duì)于公司有一定的積極意義。然而克拉克森仍然表示2016年預(yù)期利潤(rùn)將大大低于2015年。在收購(gòu)挪威航運(yùn)經(jīng)紀(jì)公司RS Platou后，克拉克森2015年凈利潤(rùn)達(dá)3180萬(wàn)英鎊。
克拉克森強(qiáng)調(diào)，集團(tuán)業(yè)務(wù)量的顯著上升、營(yíng)業(yè)額的增長(zhǎng)、財(cái)務(wù)部鼓勵(lì)授權(quán)渠道以及強(qiáng)勁的資產(chǎn)負(fù)債表都證明公司的業(yè)務(wù)水平仍然十分強(qiáng)勁。
三、航運(yùn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束?
行業(yè)資深人士Ravi Mehrotra認(rèn)為，“第四次工業(yè)革命”通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，降低勞動(dòng)力和能源成本，從而提高國(guó)內(nèi)生產(chǎn)力水平，這將使傳統(tǒng)形式的航運(yùn)業(yè)前景黯淡。“第四次工業(yè)革命”通常指將數(shù)字與實(shí)體相結(jié)合的制造業(yè)新技術(shù)。
Mehrotra先生稱，第四次工業(yè)革命的主要目標(biāo)是降低勞動(dòng)力和能源成本，隨著共享經(jīng)濟(jì)的興起，新的生產(chǎn)方式將減少對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施與勞動(dòng)力、乃至傳統(tǒng)制造業(yè)的需求，從而改變?nèi)蚬?yīng)鏈的基礎(chǔ)。這些都將對(duì)傳統(tǒng)航運(yùn)產(chǎn)生負(fù)面影響。
制造業(yè)與航運(yùn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)、從低成本勞動(dòng)力的國(guó)家向發(fā)達(dá)國(guó)家輸出廉價(jià)工業(yè)制造品的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。
Mehrotra根據(jù)Clarkson和丹麥航運(yùn)金融數(shù)據(jù)做出預(yù)測(cè)，2015-2030年海運(yùn)進(jìn)口量年增長(zhǎng)將從2000-2015年的3.7%跌至1.2%。供給方面，他預(yù)測(cè)2016-2021年的新造船年交付量在0.76-1.02億GT，同期拆解量為0.2-0.26億GT。這意味著供給過(guò)剩，船舶利用率僅有80%，同時(shí)資本也未能充分利用，這導(dǎo)致低回報(bào)甚至負(fù)回報(bào)。
對(duì)航運(yùn)業(yè)而言，以傳統(tǒng)形式很難渡過(guò)這一難關(guān)，只有高效、資金雄厚的大公司可能幸免。不過(guò)生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變帶來(lái)的影響在不同航運(yùn)板塊并不一致。
Mehrotra先生指出，由于本地生產(chǎn)將會(huì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，集裝箱板塊受沖擊最大;油輪板塊受到中國(guó)和印度消費(fèi)持續(xù)上漲的支撐相對(duì)較好。Mehrotra先生認(rèn)為，全球、特別是發(fā)達(dá)國(guó)家人口老齡化，將會(huì)刺激對(duì)郵輪的需求。發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)出口貨物減少將釋放現(xiàn)有港口設(shè)施的能力，并可以向油輪碼頭轉(zhuǎn)型。
四、全球船運(yùn)業(yè)信心降至紀(jì)錄低點(diǎn)
路透?jìng)惗?月6日-周三公布的一項(xiàng)運(yùn)輸業(yè)調(diào)查顯示，全球船運(yùn)業(yè)信心創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)，因?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂和英國(guó)退歐，讓陷入最嚴(yán)重低迷期的船運(yùn)業(yè)雪上加霜。
全球集裝箱行業(yè)以及乾散貨船運(yùn)市場(chǎng)如今正苦于應(yīng)對(duì)船只供應(yīng)過(guò)剩、全球經(jīng)濟(jì)萎靡以及消費(fèi)者需求疲弱等問(wèn)題。
國(guó)際律師事務(wù)所諾頓羅氏(Norton Rose Fulbright)發(fā)布年度調(diào)查顯示，只有15%的受訪者認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境正面，為2009年開(kāi)始調(diào)查以來(lái)的最低比例，且船運(yùn)業(yè)是運(yùn)輸業(yè)中表現(xiàn)最黯淡的領(lǐng)域，目前不得不到處招攬生意。
另外，68%的受訪者稱，全球經(jīng)濟(jì)衰退給未來(lái)數(shù)年船運(yùn)業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)最大。38%認(rèn)為最大風(fēng)險(xiǎn)在航空業(yè)，20%認(rèn)為是鐵路運(yùn)輸業(yè)。
“(船運(yùn))行業(yè)目前正處在記憶中最嚴(yán)重的衰退期，多數(shù)受訪者都認(rèn)為未來(lái)五年貨運(yùn)量會(huì)有所提高，若發(fā)生任何重大經(jīng)濟(jì)沖擊，都將進(jìn)一步打擊本就脆弱的船運(yùn)業(yè)，”諾頓羅氏全球運(yùn)輸業(yè)主管Harry Theochari表示。
“英國(guó)投票決定退歐意味著，船主可能要評(píng)估這對(duì)各種監(jiān)管規(guī)定以及他們?cè)谥饕\(yùn)金融市場(chǎng)融資準(zhǔn)入的影響，”他說(shuō)，指的是倫敦城的業(yè)務(wù)。
此項(xiàng)調(diào)查訪問(wèn)了運(yùn)輸領(lǐng)域的企業(yè)、金融業(yè)者以及政府機(jī)構(gòu)共200位受訪者。
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