航運史最大規模收購案：達飛輪船正式收購東方海皇
2015-12-08 11:24 來源：財新網
不堪承受航運業務年復一年的持續虧損，新加坡政府背景的著名投資集團淡馬錫終于也坐不住了要退出。12月7日下午，世界第三大航運公司達飛輪船（CMA CGM）宣布，以24億美元收購淡馬錫旗下的東南亞最大航運公司東方海皇（NOL）。
這是自2005年馬士基以29億美元收購荷蘭航運企業鐵行渣華后，全球航運業規模最大的一筆收購案。財新記者查閱資料發現，如果以集裝箱運力計算，此次收購對象東方海皇總運力為54萬TEU（TEU是Twenty-feet Equivalent Unit簡稱，是以長度為20英尺的集裝箱為國際計量單位，也稱國際標準箱單位），而在馬士基對鐵行渣華的收購中，后者總運力為46萬TEU。
收購完成后，達飛輪船將擁有563艘船（240萬TEU）的運力，占全球集裝箱班輪市場份額約為11.5%（原達飛輪船占8.8%和東方海皇占 2.7%相加），綜合營業收入將達到220億美元。其規模超過了中國兩家航運央企中遠集團與中海集團之和（154.75萬TEU）。
達飛輪船表示，此次收購將鞏固并強化達飛輪船在全球集運市場的地位，縮小其與馬士基航運和地中海航運的運力差距。不過達飛輪船也表示，目前對東方海皇的收購案雖已獲雙方董事會通過，但接下來還需要交由相關反壟斷機構審核，預計審核將于明年年中通過。
此前11月21日，東方海皇曾發布公告稱，其最大股東Lentor Investment公司已經與達飛輪船簽訂獨家協議，就有關全面收購協議事宜進行協商。Lentor Investment公司是淡馬錫控股的全資子公司，淡馬錫控股共掌控東方海皇67%的股權。
按照協議，截至12月7日，達飛輪船必須就東方海皇及其子公司完成盡職調查，并針對收購協商明確的協議。
東方海皇成立于1968年，是在新加坡證券交易所上市的最大的航運類企業。1997年，其收購了世界著名集裝箱班輪公司美國總統輪船（APL），后者是世界第一支集裝箱船隊的所有者，并曾以航運業最賺錢的船公司而著稱。
世界金融危機爆發后，美國總統輪船的業績一落千丈，并在2011年至2014年，連續虧損4.24億、2.50億、2.31億和4.90億美元，四年虧損累計達14億美元。這也導致東方海皇的凈債務規模高達40億美元。2015年第三季度，東方海皇凈虧損為9600萬美元，虧損額同比增加了 317%。業內人士認為，東方海皇的困境與其目前的總裁、前新加坡武裝部隊總參謀長伍逸松的數次決策失誤脫不開關系。
連年的虧損使得東方海皇的大股東淡馬錫再也坐不住了。2015年3月，淡馬錫將東方海皇掛牌出售，當時達飛輪船和馬士基都對其發出了收購邀約，但淡馬錫似乎更看中排名老三的達飛輪船。達飛輪船曾許諾，未來會在新加坡建立區域總部，將新加坡作為其亞洲的關鍵樞紐。
上海海事大學水運經濟研究所教授徐劍華表示，新加坡政府曾努力想把東方海皇的業績撐上去，以便維持一個光鮮的資產報表。但是這樣的舉措很燒錢，不可能維持太久。而淡馬錫可能也感覺到東方海皇連年巨額虧損，不堪重負，長痛不如短痛，想盡快甩掉這個包袱。
這一收購給達飛輪船也帶來好處。目前達飛輪船的運力排名全球第三，東方海皇運力排名世界第十二位。隨著馬士基所在的2M聯盟大規模擴張運力，同時排名在達飛之后的中遠集團和中海集團即將合并，達飛輪船和東方海皇在航運業的地位都受到了挑戰。收購后，兩者的加起來的總運力雖然依然是全球第三，但是其與第二名地中海航運的差距大幅縮小，也拉開了與緊隨其后的中遠中海的運力差距，其全球第三的地位得以確保。
業內人士表示，隨著達飛輪船完成收購東方海皇，全球航運聯盟格局也將發生重大變化。其中最直觀的就是達飛輪船所在的O3聯盟將擴容，而東方海皇所在的G6聯盟或將變成“G5聯盟”。更長遠來看，隨著中遠中海合并的推進，預計明年，包括CKYH聯盟在內的各大全球集運聯盟會發生翻天覆地的變化。
全球集裝箱班輪市場依然季度低迷，截止12月4日，上海航運交易所編制的上海出口集裝箱指數收于494.1點，較年初下跌了50%。而上海至歐洲的集裝箱運價也跌至每集裝箱275美元，僅為過去運價的五分之一。
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