2024年1月份中國大宗商品指數（CBMI）回升至101.1%
2024-02-05 19:52 來源：中國物流與采購聯合會
由中國物流與采購聯合會調查、發布的2024年1月份中國大宗商品指數（CBMI）為101.1%，較上月回升0.4個百分點。分項指數顯示，供應量、銷售量及庫存量均呈上升走勢，其中供應量升幅擴大，銷售量升幅有所收窄，庫存量轉降為升。從市場來看，大宗商品冬儲需求繼續拉動銷售量上升，但由于終端對商品高價接受度一般，部分商品的高估值面臨向下修復，加之受天氣因素影響需求并未大范圍釋放，銷售量升幅有所收窄。從供應端來看，由于全球多地局勢緊張、部分商品估值走高帶來的利潤刺激，以及多地積極抓項目拉動基礎原材料市場需求，大宗商品的供應升幅擴大。庫存轉降為升，主要是生產、流通環節庫存增長較多，后期隨著需求和物流的逐漸恢復，市場庫存壓力有望有所緩解。
商品供應增速加快。2024年1月份，大宗商品供應指數為101.4%，結束連續回調，較上月回升1.1個百分點。整體來看，由于全球多地持續動蕩引發部分大宗商品供應預期緊張情緒，部分大宗商品價格走高為生產方帶來利益，再者國家宏觀政策鼓勵多地積極抓項目拉動基礎原材料市場需求預期，導致商品供應增速加快。從各主要商品情況來看，鐵礦石由于鋼廠臨近春節港口端提貨積極性穩步提升，近端供應強于遠端；鋼鐵行業淡季效應持續顯現，鋼材市場需求整體下滑，鋼材生產有所收緊；煤炭方面由于近半數民營煤礦已停產放假，市場煤供應有所收縮；化工方面則因為極端天氣和地緣動蕩兩大不確定性因素影響供應緊張。指數顯示，本月鐵礦石、成品油、供應量較上月分別增加4.1%、2.2%，增速較上月分別增加1.8、1.5個百分點；有色金屬供應量較上月增加1.4%；汽車供應量較上月增加2.6%，增速較上月減緩1.8個百分點；本月鋼鐵、原煤和化工供應量較上月分別減少0.5%、0.3%和1.2%。
銷售增速有所收窄。2024年1月份，大宗商品銷售指數為100.6%，較上月回落0.8個百分點，顯示大宗商品銷售量繼續增加，但增速有所放緩。整體來看，對大宗商品的冬儲需求、節前采購繼續拉動銷售量上升，但部分商品的價格在多重因素推動下持續上漲，市場接受平淡，加之天氣因素影響需求并未大范圍釋放，導致銷售量升幅較上月有所收窄。各主要商品中，鐵礦石、原煤、有色金屬和化工銷售量繼續增加，增速有所放緩；成品油銷售量有所增加，但前期價格上漲之后對于需求的負反饋已逐步有所顯現，增長持續性面臨波動；鋼鐵方面，1月是鋼鐵行業的傳統淡季，由于大部分地區氣溫較低，加上春節臨近，下游整體施工進入收尾階段，鋼貿商基本進入冬歇期，鋼鐵需求整體有所下滑；汽車方面，由于去年促消費政策到期，新一輪補貼政策尚未完全出臺，導致消費者觀望情緒較重。1月汽車銷量不及預期，經銷商銷售壓力增加。指數顯示，本月鐵礦石、原煤、有色金屬和化工銷售量較上月分別增加1.3%、0.4%、2.5%和0.2%，增速較上月分別減緩1.5、1.2、0.1和0.2個百分點；成品油銷售量較上月增加0.3%，銷售量由下降轉為上升；本月鋼鐵和汽車銷售量較上月減少1.1%和0.9%。
商品庫存回升。2024年1月份，大宗商品庫存指數為101.4%，較上月回升1.6個百分點，顯示整體商品庫存量轉降為升。整體來看，本月銷售和供應均為上升走勢，但供應上升加快銷售上升減緩，商品庫存在生產環節和流通環節增長較多，庫存指數呈現回升態勢，后期隨著需求的釋放和物流的恢復，市場庫存壓力也將會得到緩解。指數顯示，鋼鐵、鐵礦石、有色金屬庫存量均呈現轉降為升走勢，庫存量較上月分別增加1.5%、2.4%、1.3%；化工、汽車庫存量較上月分別增加1.7%和3.3%，增速較上月分別增加0.6和2.9；成品油庫存量較上月增加0.9%，增速較上月減緩0.9個百分點；煤炭庫存量較上月減少1.2%。
綜合來看，市場利好因素有所增多，國內央行1月24日超預期公布2月5日降準50bp和定向降息25bp，市場對當前全球貨幣政策趨向寬松預期上升；國內2023年四季度和全年經濟數據出爐市場對經濟環境預期改善，雖然目前外部環境仍存較多變數，加上春節因素影響，2月份大宗商品價格或將仍然承壓，但綜合判斷二季度有望見底回升。（中國物流信息中心陳林執筆）
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