No zuo no die！國泰航空19天蒸發超百億，遭強烈唱空
2019-08-14 14:23 來源：證券時報網
No zuo no die！國泰航空19天蒸發超百億，遭強烈唱空，股價要再跌四成？香港機場"癱瘓"，深圳機場卻火了
前不久，中央電視臺知名主持人康輝對國泰航空有過一個驚人評論：“No zuo, No die”。就在13日，又有投行對國泰航空做出驚人之舉。
8月13日，工銀國際發布了一份關于國泰航空(00293)研究報告表示，下調其評級至“強烈賣出”，降目標價39%至6港元。該報告引發國泰航空股價震動，8月13日最大跌幅超過5%，尾盤略有回穩，但跌幅仍達2.55%，不到一個月時間，該股市值蒸發已超100億港元。
該報告指出，最近中國民用航空局(CAAC)對國泰航空發出的相關風險警示，以及公司管理層的危機管理不善，都將對其作為優質航空公司的品牌認知造成不可逆轉的損害，從而壓低其相對于同行的估值溢價。該公司對香港快運(Hong kong Express)的收購和過度依賴其香港業務中心也對其未來幾年盈利能力構成了進一步威脅。
據智通財經，工銀國際認為，民航局的風險警示將嚴重損害國泰航空的安全品牌認知。8月9日，國泰航空遭到民航局警告。經了解分析后，民航局認為香港國泰航空先后發生飛行人員行為過激卻未被停止飛行活動，以及惡意泄露航班旅客信息等事件，存在嚴重威脅航空安全的隱患。
民航局續稱，從8月11日起，任何國泰航空公司未經內地航空管理局批準的航班都將被禁止進入內地領空。雖然在2019年上半年國泰航空的內地可用座位公里總量僅占該公司航線中7%左右，但其絕大多數航線必須經過內地領空，并將受到同樣的監督審查。
工銀國際認為，此次事件將不可逆轉地損害了國泰航空品牌形象，而且內地客戶對該公司的發展重要性日益增加。公關危機缺乏連貫性也不利于國泰航空公眾形象。國泰航空未能妥善地維護其公眾形象。國泰航空于8月7日表示尊重員工參與抗議活動，并表示“肯定不會干涉別人想法”。然而，在民航局發出警告不久后，國泰航空似乎就改變了立場。8月10日，國泰航空宣布將一名抗議活動中被捕的飛行員停職，同時管理層決定，不允許任何支持抗議活動的飛行人員飛往內地。
與此同時，國泰航空大股東太古股份評級亦遭下調。在不到一個月時間里，國泰航空、太古股份和太股地產三家公司市值損失近600億港元。此外，國家民航局副局長崔曉峰12日在京應約會見了太古集團主席施銘倫。
由于香港機場“癱瘓”，內地航空、機場、港口8月13日全面逆市上行，機構紛紛表示看好。
天風證券指出，香港機場暫時關閉等事件短期對基本面影響不大，但可能帶來顯著的情緒刺激，而從長期來看，粵港澳地區同步發展的大勢不改，廣深機場國際線的發展前景向好，且國際線旅客上量及免稅租金的增速有望快于預期。樞紐機場商業模式優良，作為地主方根據發生于機場內的免稅品銷售額抽取傭金，拉動業績持續增長。目前市場資金更加偏好增長穩定，前景明朗的消費類品種，帶來估值提升的邏輯。依然建議長線資金積極配置機場板塊，推薦上海機場、首都機場股份、白云機場，關注深圳機場。
中信證券則表示，香港機場事件短期將造成其旅客流失，深圳機場有望承接1/3旅客，但增厚業績彈性有限。長期看，事件或提升深圳機場國際樞紐戰略地位，加速國際樞紐建設，2025年深圳機場國際客流或增至1900萬人次。同時粵澳機場群加速國際航線布局，基地航司南航、國航有望受益，兩家航司港股估值接近歷史低位。
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