中國航運市場溫和復蘇 不確定因素增多
2018-08-16 13:21 來源：中國交通新聞網
今年上半年，得益于全球經濟回暖，總體需求回升，中國航運業逐步走向復蘇，各大主流市場或明或暗，表現不一，在徘徊奮進中留下了一段難忘的回憶。然而，市場形勢風云變幻，行業發展日新月異，下半年市場走勢將如何呢？
集運回顧：需求穩定增長運價整體疲軟
受世界經濟穩健回升推動，國際貿易等領域持續復蘇，今年上半年，全球集裝箱海運量達9880萬TEU，同比增長7.2%，增速較2017年同期加快3.2個百分點。其中，太平洋航線集裝箱運量約為1367.7萬TEU，同比增長12.1%，遠東—歐洲航線集裝箱運量約為1222萬TEU，同比增長8.03%。同時，隨著行情復蘇以及班輪公司提升市場競爭力的需要，集裝箱運力保持了自2017年下半年以來的較快增速。雖然上半年全球集裝箱運輸市場需求增速略高于船隊規模增速，但兩者差距較2017年有明顯收縮，加之此前運力存量基數較大，對市場行情上升的推動力有限。
上半年集裝箱運價整體表現疲軟，多數航線運價震蕩。主干航線運輸需求穩定增長，但受運力擴張影響，供需基本面未見明顯改善。隨著海洋網聯船務有限公司（ONE）于4月初正式運營，市場迎來新一輪經營主體的結構調整，班輪公司為維護各自市場份額削價競爭，運價下行探底。太平洋航線運輸需求增長勢頭良好，但船舶大型化進程加快，萬箱以上型船運力同比增長62.8%，占總運力比重升至34.1%，總體運價漲幅有限。而南美航線受船型升級影響，運力進一步擴張，運價承壓下行。
集運展望：不確定因素增多運價下行壓力大
展望未來，世界政治經濟形勢錯綜復雜，經濟復蘇的基礎并不穩固，市場不確定因素增多，集運市場運價面臨下行壓力。中美貿易摩擦升級，從收稅清單的產品來看，目前，美國主導的貿易戰對集裝箱運輸市場的風險較低，但潛在的破壞性可能非常大。據德魯里測算，對最初的中國產品征稅清單的影響而言，影響范圍相對較小，約為20萬TEU。但若貿易摩擦進一步升級，集運市場上受到影響而減少的箱量或將高達184萬TEU，接近全球集運市場總運輸量的1%。
與此同時，原油價格上漲推動了船舶燃油價格上漲，而美國對伊朗能源出口的制裁將在今年11月份重啟，將會使國際油價在目前上行的基礎上疊加上漲。不斷高漲的油價給航運公司帶來較大壓力，控制營運成本或將再次成為班輪公司的首要考慮因素，同時，采取多種措施削減成本，優化船隊運營，提高能源使用率。
原油運輸回顧：低位盤整前高后低
由于我國原油產量不斷減少，而國內需求穩步提升，對進口原油的依賴度高。上半年，海關數字顯示，中國原油進口累計2.25億噸，同比增長5.8%，而中國進口原油運價呈現低位盤整走勢。
需求方面，上半年，全球石油需求9860萬桶/日，同比增長1.6%。全球石油產量預計9818萬桶/日，同比增長1.5%。運力方面，上半年，全球油輪船隊規模增長收斂。據克拉克森統計，截至2018年7月1日，全球現役油輪船隊（萬噸以上）共6634艘、5.46億載重噸，較年初增長1%。與此同時，油輪拆解量猛增，上半年，全球老舊油輪拆解量總計110艘，1489萬載重噸。
運價方面，上半年，原油輪即期運輸市場行情先跌后漲，波羅的海交易所原油綜合運價指數（BDTI）從年初的700點上下波動下跌至4月中旬的628點低位，5月中旬開始反彈，下旬摸高781點；國際成品油即期運輸市場行情止跌，部分航線小幅回升，波羅的海交易所油輪綜合運價指數（BCTI）先高后低，在498至656之間徘徊。
原油運輸展望：運價將觸底并有望小幅回升
預計下半年港口外貿原油進港量仍將上升，海洋油田產量或有回升，運量可能有所提高。沿海原油運輸量將保持平穩，行情穩定。成品油方面，國際原油價格仍有一定利好支撐，但抑制油價反彈因素仍然存在，國內成品油價格仍有上漲空間，油價的上漲將帶動成品油運輸市場行情波動向上。
上半年，全球原油輪運力出現了自2013年來的首次負增長，克拉克森已將2018年原油輪運力供給增長率由年初預測的3.5%大幅調低至0.8%。2018年的運力供應壓力減小，運輸需求增長超過運力增長，預計原油輪的全年平均運價將略低于2017年水平，成品油輪全年平均運價將略高于2017年水平。
2018年預計供求仍將嚴重失衡，運費一段時間內或維持在較低水平波動。多位分析師認為，當前的油輪運輸市場已處于最低谷，與此同時，油輪拆船數量達到了過去7年的最高點，下半年運費將觸底反彈，但油輪運輸市場回暖預計要到2019年下半年。
散貨回顧：需求有支撐運價溫和上升
上半年，沿海煤炭下水量達到3.5億噸，同比增長1.9%，剛性需求支撐了沿海運輸市場。據上海航交所發布的沿海煤炭運價指數，截至6月底，沿海煤炭運價指數日均為900點，較去年上漲了15.6%，其中主流航線秦皇島—張家港、秦皇島—廣州、秦皇島—廈門煤炭運價分別為39.4元/噸、43.5元/噸、41.8元/噸，較去年同期分別增長了15.3%、18.3%、14.4%。盡管運價增長，但隱憂也開始顯現。上半年對運價貢獻最大的在1月份，如刨去1月份，整個指數增長率僅3.6%，加上燃油成本大幅上升，2至6月實際效益與去年相比基本持平。
國家出臺放緩進口煤政策，令內貿煤需求快速回升，并拉動運價持續上漲。為穩定預期，煤電、煤鋼決定大幅增加煤炭在長期協議供應中的比例，由去年的50%上升到目前的80%，有效遏制了市場的大起大落，穩定了沿海運輸市場。據估計，上半年新增二手進口船約45艘、280萬載重噸左右，沿海干散貨總運力有望達到5800萬載重噸，甚至更高。新增運力進入市場緩解了去年運力極度緊張的局面，平衡了市場供求關系。
散貨展望：供需保持弱平衡總體贏利可期
當下中美貿易戰不斷升級，各地政府頻出房地產調控政策，金融去杠桿，均將對下半年經濟產生影響，經濟增速可能放緩。
從運力的需求側來看，火力發電占全國發電量的72%以上，煤炭在整個能源消費結構中的主導地位并未改變，國家對進口煤的限制性調控，均有利于內貿煤炭的剛性需求。即使受宏觀經濟以及天氣的不確定影響，需求可能弱于去年，但下降幅度也比較有限，且近期國家連續三次降準，政策維穩明顯。船東的信心已完全恢復，抗風險能力大幅提高，利好市場情緒。近期，進口船流入放緩，而新造船成本又高，市場難以承受，預示運力增長進入平穩期，利好沿海市場。
綜上所述，沿海運輸市場贏利行情仍將慣性存在，無須過分悲觀，因影響航運的基本面沒有改變，但由于天氣、宏觀經濟、政策等不確定因素太多，有些是無法事先預見的，而運輸市場在整個產業鏈中，屬于被動角色，導致運力的供需處于弱平衡狀態，所以下半年要維持去年的高贏利不太現實，而這種弱平衡隨時受某一事件發生而打破，要有充分的思想準備，理性對待。
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