從訂艙價(jià)到結(jié)算價(jià)，集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)再迎“里程碑”！
2020-04-28 14:42 來(lái)源：上海航運(yùn)交易所
4月27日，“上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)”對(duì)外試運(yùn)行，雖然只比其前身“上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)”多了“結(jié)算”兩字，卻堪稱集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)發(fā)展過(guò)程中的“里程碑”——從源頭上幾乎避免了被人為操縱的可能，為將來(lái)作為指數(shù)期貨交易的標(biāo)的指數(shù)打通了關(guān)鍵道路。
上海航運(yùn)交易所總裁張頁(yè)表示：“上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)，建立在原始數(shù)據(jù)客觀性、唯一性、一致性的基礎(chǔ)之上，是真正的交易型指數(shù)。”
從訂艙價(jià)到結(jié)算價(jià)
“上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)”所指的結(jié)算運(yùn)價(jià)是“即期市場(chǎng)船開后用于結(jié)算的運(yùn)價(jià)”。而之前的“上海出口集裝箱指數(shù)（SCFI）”用的是訂艙價(jià)計(jì)算而得。張頁(yè)表示，訂艙價(jià)指數(shù)在真實(shí)性、準(zhǔn)確性方面也毋庸置疑，SCFI自2009年首發(fā)以來(lái)，就獲得了國(guó)際上的廣泛關(guān)注和認(rèn)可，不論是在現(xiàn)貨指數(shù)掛鉤，還是現(xiàn)貨遠(yuǎn)期交易結(jié)算上的應(yīng)用，SCFI指數(shù)都做到了最好。但是，由于現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)的差異性，作為期貨交易的標(biāo)的指數(shù)，“抗操縱性”需放在首位。由于班輪公司“超配”和貨主“超訂”問(wèn)題，訂艙價(jià)存在被人為操縱的可能，因此需要專門開發(fā)基于結(jié)算運(yùn)價(jià)編制的指數(shù)。而結(jié)算價(jià)是船開之后用于結(jié)算的“發(fā)票價(jià)”，出運(yùn)后即被鎖定，幾乎避免了再被修改的可能。
此次在研發(fā)“上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)”時(shí)，上海航運(yùn)交易所還特地將其與“上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)”進(jìn)行了對(duì)比。對(duì)比顯示，兩個(gè)指數(shù)相關(guān)性達(dá)到了98%。
從人工采集到系統(tǒng)對(duì)接
據(jù)悉，納入指數(shù)編制的樣本公司通過(guò)采用系統(tǒng)對(duì)接方式以報(bào)文格式向上海航運(yùn)交易所提交運(yùn)價(jià)信息，此次被納入的樣本公司包括馬士基航運(yùn)、中遠(yuǎn)海運(yùn)集運(yùn)等主要的班輪公司以及主要的貨代公司。張頁(yè)表示，“系統(tǒng)對(duì)接是對(duì)傳統(tǒng)數(shù)據(jù)報(bào)送的一次創(chuàng)新性革命，系統(tǒng)對(duì)接成功得益于與班輪公司長(zhǎng)期以來(lái)建立起的信任關(guān)系。”
張頁(yè)介紹，通過(guò)系統(tǒng)對(duì)接能保證數(shù)據(jù)源的客觀性、唯一性和一致性。客觀性上，SCFI結(jié)算運(yùn)價(jià)的數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確，通過(guò)系統(tǒng)對(duì)接，報(bào)送完整成交記錄，并且出運(yùn)后的真實(shí)成交，運(yùn)價(jià)鎖定；唯一性上不受人為因素干擾，系統(tǒng)自動(dòng)報(bào)送數(shù)據(jù)，系統(tǒng)自動(dòng)編發(fā)指數(shù)；一致性上，報(bào)送定義一致，報(bào)送范圍一致，定義執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)固化。做到了這三性，才能稱得上合格的交易標(biāo)的。
22載鑄就全球影響力
上海航運(yùn)交易所已經(jīng)形成的“上海航運(yùn)指數(shù)”系列，最早起步于1998年，當(dāng)時(shí)發(fā)布了中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）——全球首個(gè)集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)。
而“上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)”（SCFI）則誕生于2009年，彼時(shí)是為了運(yùn)價(jià)衍生品（遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)交易）而專門開發(fā)的。“C”代表中國(guó)、“S”代表上海。2010年1月，在英國(guó)倫敦成交了首筆以SCFI為依據(jù)的集裝箱遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)掉期合同。事實(shí)上，“上海出口集裝箱指數(shù)”早已擁有全球影響力。“2013年8月，美國(guó)聯(lián)邦海事委員會(huì)（FMC）修改運(yùn)價(jià)備案審批條款，同意以指數(shù)掛鉤合約來(lái)接收運(yùn)價(jià)備案。”張頁(yè)介紹。也正因?yàn)榇耍吧虾３隹诩b箱運(yùn)價(jià)指數(shù)”成為了美國(guó)聯(lián)邦海事委員會(huì)（FMC）的指數(shù)掛鉤運(yùn)價(jià)備案的主要標(biāo)的。2016年，上海航運(yùn)交易所的航運(yùn)指數(shù)得到了法律固化，上海市制訂并頒布《上海市推進(jìn)國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)條例》，這是中國(guó)唯一的地方性航運(yùn)法規(guī)。《上海市推進(jìn)國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)條例》直接把“上海航運(yùn)交易所開發(fā)運(yùn)價(jià)指數(shù)”寫入法條，法律的固化非常重要，從此上海航運(yùn)交易所可以在法律的框架下，以合法的身份開展指數(shù)的研發(fā)工作，也為確保指數(shù)的真實(shí)性奠定法律基礎(chǔ)。2017年，“上海航運(yùn)指數(shù)SHSI”已經(jīng)成功注冊(cè)商標(biāo)，名稱里的“上海”不僅僅局限于上海相關(guān)的航線，而是 “在上海發(fā)布”的意思。而“上海航運(yùn)指數(shù)”是一個(gè)指數(shù)體系的概念，從1998年到2020年，上海航運(yùn)交易所已經(jīng)發(fā)布了21大類，覆蓋集裝箱、散貨、買賣船、船員薪酬、“一帶一路”等多個(gè)領(lǐng)域，體現(xiàn)出我國(guó)高端航運(yùn)服務(wù)業(yè)迅速發(fā)展的勢(shì)頭。2018年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局開展了《航交所運(yùn)價(jià)指數(shù)與波羅的海交易所BDI指數(shù)比較研究》。據(jù)悉，課題認(rèn)為上海航運(yùn)交易所運(yùn)價(jià)指數(shù)已經(jīng)成為中國(guó)航運(yùn)界認(rèn)可度較高的市場(chǎng)“晴雨表”，與中國(guó)經(jīng)貿(mào)指標(biāo)的相關(guān)度優(yōu)于BDI指數(shù)。
指數(shù)期貨服務(wù)全球
4月27日，“上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)”發(fā)布首日，歐洲航線指數(shù)收于873.39點(diǎn)，美西航線指數(shù)收于1241.88點(diǎn)。
據(jù)張頁(yè)介紹，此次發(fā)布“上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)”，也是為了使其符合期貨產(chǎn)品的要求。張頁(yè)指出，航運(yùn)指數(shù)期貨的目標(biāo)是服務(wù)全球，為航運(yùn)相關(guān)企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具。“期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)平抑將會(huì)起到積極作用。舉例來(lái)講，疫情對(duì)全球航運(yùn)市場(chǎng)的影響凸顯，如果航運(yùn)企業(yè)提前3個(gè)月甚至半年對(duì)運(yùn)價(jià)進(jìn)行了鎖定，就不用擔(dān)心疫情期間的運(yùn)價(jià)波動(dòng)了。”
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